双循环新格局下、中国物流有哪些投资机会？
时间：2020-10-15 09:23:31 作者： gao 阅读：1770
导读：结合未来的物流生态，未来物流行业有哪些可预见的投资机会。...第一，即Outsidein视角，把握目前生产端、销售端仍处于相对分散状态的垂直行业机会，即更多垂直细分B2B平台的投资机会，以推进各行业的供应链提效。
回顾过去三年，围绕中国物流行业新赛道挖掘及传统赛道转型升级展开的一系列资本动作频频。总体而言，中国物流行业过去三年的年均行业融资规模超500亿元，且体现出两个鲜明的特征：
第一，平均单体项目融资规模呈现持续上升态势；
第二，财务投资与战略投资并举，共同推动中国物流行业的发展。事实上，近年来物流产业与资本间的结合愈发紧密、相互促进。
加速整合：网络型快递行业集中度持续提升，同时以电商为核心驱动的外部市场增速亦逐步放缓，主流玩家围绕成本、效率和价格的竞争已然进入白热化状态。事实上，资本力量在过去多年间是国内快递行业加速整合的重要推动力量。
新觅赛道：伴随中国物流市场逐步碎片化及大件电商发展，传统中国公路零担行业中的网络快运力量在过去备受青睐。公路零担市场庞大的规模及极度分散的市场特征、使得新的快运网络赛道吸引众多资本目光。快运行业的融资呈现单笔融资金额大、整体融资轮次靠后、战略融资频次高以及头部玩家吸金效应明显的特征。
新商业模式：中国运力市场及货运需求市场的双向分散性，叠加互联网模式落地，共同推动了包括干线、城配及最后一公里等领域内的运力匹配和众包平台模式的崛起，并成为近年来物流行业投资热点之一。
其次、智慧物流亦是过去物流行业的热点投资主题之一。伴随IoT、云计算、AI等技术成熟，以及供给侧对成本的节降要求，以柔性化AMR及AGV机器人为代表的众多物流科技在过去几年备受资本关注，孵化出一批行业龙头企业。同时，伴随自动驾驶技术逐步落地试点，无人物流领域也吸引了大量创业公司。在末端配送环节， 智能快递柜在资本助推下已经完成大规模部署。
与此同时，跳脱出物流视角，在供应链领域层面，国内循环市场下整合赋能型综合供应链平台快速兴起，生鲜食材及快消品B2B供应链由于市场规模及消费端的互联网成熟基因，在众多垂直细分中关注度最高。
国际循环市场下，跨境电商带动国际物流发展，跨境物流链条上的“轻重企业”均受到资本追逐，其中，轻模式利用科技手段提升匹配效率、降低信息不对称，通过以 交易/结算、SaaS、集装箱匹配等切入，打通国际物流信息链条；而重模式则在跨境电商发展红利下，以海外仓储、专线运力组织为主的跨境物流企业在过去成 为资本关注热点，以期望率先抢占重要战略节点。
因此，作为民生保障的物流行业更需紧抓机遇，并推进降本增效、提高供应链弹性、促进产业链协同、加强与制造业联动，其中以六大重点方向构成下一阶段物流行业发展的主线和关键词。
结合未来物流生态参与者定位和国家宏观发展要求，我们认为多式联运、供应链整合、智慧物流是未来潜在物流生态下的投资热点。
多式联运：在需求、政策、技术三方面驱动下，多式联运将是中长期内我国长途运输发展重要方式，将成为大宗物资的重要运输方式和切实保障。但目前来看，多式联运依然存在相当痛点，如何把握多式联运核心节点资源与打通信息链路将成为核心，也将同样成为重要的投资方向。
供应链整合：站在供应链整合商视角前瞻投资机会，主要存在两大类机会。
第一，即Outside in视角，把握目前生产端、销售端仍处于相对分散状态的垂直行业机会，即更多垂直细分B2B平台的投资机会，以推进各行业的供应链提效。
产业互联网阶段，由于不同垂直行业在流通体系、上下游分散程度、物流运输要求等方面的特定属性，参考发达国家2B服务市场发展经验，各赛道均有望孵化若干巨头。
在产业互联网体系中，资金流和信息流（如SaaS）作为金融和技术保障，围绕商流、物流环节的供应链平台通过供应链改造赋能提升行业效率，其中尤以汽配、生鲜食材、纺织原料、工业品、钢铁大宗等相对标准、交易动态、存在可观利差的细分行业有望首先突围。
第二，即Inside out视角，企业自身依托原服务于内部的供应链能力，并将相关能力进行外部化、市场化过程中所涌现出的一批优质供应链企业。
原企业内部物流通过原自身垂直领域和能力积累优势，整合存量物流资源释放活力，对外复制，再跨行业复制到其他垂直领域。
在物流能力社会化过程中，原供应链企业与其他垂直行业的货主、其他垂直领域物流企业在战略层面上进行资本绑定，加快行业拓展和获客速度，形成更强的能力护城河。
智慧物流科技：智慧装备过往投资火热，未来技术类软件将成为投资又一大热点，而中游系统集成商将与生态参与者通过战略投资形成一体化解决方案能力。
回顾过去三年，围绕中国物流行业新赛道挖掘及传统赛道转型升级展开的一系列资本动作频频。总体而言，中国物流行业过去三年的年均行业融资规模超500亿元，且体现出两个鲜明的特征：
第一，平均单体项目融资规模呈现持续上升态势；
第二，财务投资与战略投资并举，共同推动中国物流行业的发展。事实上，近年来物流产业与资本间的结合愈发紧密、相互促进。
01、近年来中国物流行业有哪些热点及投资主题？
首先，从运力市场的视角看，过去呈现出三个重点的投资主题，即加速整合、新觅赛道和新商业模式。加速整合：网络型快递行业集中度持续提升，同时以电商为核心驱动的外部市场增速亦逐步放缓，主流玩家围绕成本、效率和价格的竞争已然进入白热化状态。事实上，资本力量在过去多年间是国内快递行业加速整合的重要推动力量。
新觅赛道：伴随中国物流市场逐步碎片化及大件电商发展，传统中国公路零担行业中的网络快运力量在过去备受青睐。公路零担市场庞大的规模及极度分散的市场特征、使得新的快运网络赛道吸引众多资本目光。快运行业的融资呈现单笔融资金额大、整体融资轮次靠后、战略融资频次高以及头部玩家吸金效应明显的特征。
新商业模式：中国运力市场及货运需求市场的双向分散性，叠加互联网模式落地，共同推动了包括干线、城配及最后一公里等领域内的运力匹配和众包平台模式的崛起，并成为近年来物流行业投资热点之一。
其次、智慧物流亦是过去物流行业的热点投资主题之一。伴随IoT、云计算、AI等技术成熟，以及供给侧对成本的节降要求，以柔性化AMR及AGV机器人为代表的众多物流科技在过去几年备受资本关注，孵化出一批行业龙头企业。同时，伴随自动驾驶技术逐步落地试点，无人物流领域也吸引了大量创业公司。在末端配送环节， 智能快递柜在资本助推下已经完成大规模部署。
与此同时，跳脱出物流视角，在供应链领域层面，国内循环市场下整合赋能型综合供应链平台快速兴起，生鲜食材及快消品B2B供应链由于市场规模及消费端的互联网成熟基因，在众多垂直细分中关注度最高。
国际循环市场下，跨境电商带动国际物流发展，跨境物流链条上的“轻重企业”均受到资本追逐，其中，轻模式利用科技手段提升匹配效率、降低信息不对称，通过以 交易/结算、SaaS、集装箱匹配等切入，打通国际物流信息链条；而重模式则在跨境电商发展红利下，以海外仓储、专线运力组织为主的跨境物流企业在过去成 为资本关注热点，以期望率先抢占重要战略节点。
02、中国未来将形成何种物流生态格局？
我们认为，中国物流行业未来将形成由五类参与者共同构建的综合生态，且各类型玩家在各自赛道下将形成差异化的价值塑造点，并相互促进和支撑。
03、中国宏观发展对物流行业提出了哪些新要求？
结合未来的物流生态，未来物流行业有哪些可预见的投资机会？新冠疫情下全球政治经济格局巨变，中央提出“双循环”的新发展格局，其中物流作为社会流通体系在双循环发展格局中的意义重大。
因此，作为民生保障的物流行业更需紧抓机遇，并推进降本增效、提高供应链弹性、促进产业链协同、加强与制造业联动，其中以六大重点方向构成下一阶段物流行业发展的主线和关键词。
多式联运：在需求、政策、技术三方面驱动下，多式联运将是中长期内我国长途运输发展重要方式，将成为大宗物资的重要运输方式和切实保障。但目前来看，多式联运依然存在相当痛点，如何把握多式联运核心节点资源与打通信息链路将成为核心，也将同样成为重要的投资方向。
第一，即Outside in视角，把握目前生产端、销售端仍处于相对分散状态的垂直行业机会，即更多垂直细分B2B平台的投资机会，以推进各行业的供应链提效。
产业互联网阶段，由于不同垂直行业在流通体系、上下游分散程度、物流运输要求等方面的特定属性，参考发达国家2B服务市场发展经验，各赛道均有望孵化若干巨头。
在产业互联网体系中，资金流和信息流（如SaaS）作为金融和技术保障，围绕商流、物流环节的供应链平台通过供应链改造赋能提升行业效率，其中尤以汽配、生鲜食材、纺织原料、工业品、钢铁大宗等相对标准、交易动态、存在可观利差的细分行业有望首先突围。
第二，即Inside out视角，企业自身依托原服务于内部的供应链能力，并将相关能力进行外部化、市场化过程中所涌现出的一批优质供应链企业。
原企业内部物流通过原自身垂直领域和能力积累优势，整合存量物流资源释放活力，对外复制，再跨行业复制到其他垂直领域。
在物流能力社会化过程中，原供应链企业与其他垂直行业的货主、其他垂直领域物流企业在战略层面上进行资本绑定，加快行业拓展和获客速度，形成更强的能力护城河。
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